Son instrumentos que invierten o toman de referencia distintos activos financieros que presentan cierta volatilidad  (pueden disminuir o subir de valor constantemente) con el objetivo de que el inversionista (cliente) pueda proteger su capital de inversión o la mayor parte de este ante una caída o disminución en el valor de dichos activos; en el caso contrario, es decir, ante el incremento de valor de los activos, el inversionista recibirá un rendimiento pactado a través de un cupón o pago de interés durante un periodo establecido.

En resumen, es un instrumento que, ante un escenario de volatilidad en los mercados, protege mi capital invertido, minimizando potenciales pérdidas y en el caso de una subida de los mercados, me otorga rendimientos atractivos.

Estos instrumentos generalmente son comercializados por las bancas patrimoniales y privadas, dado que exigen montos elevados para poder ser adquiridos (un promedio mínimo de $100,000 pesos hasta $500,000) y por ende no son tan populares o promovidos; en muchos casos son la joya de la corona dentro de las estrategias de inversión de distintas financieras por que permiten generar un mayor rendimiento que los instrumentos tradicionales de renta fija como los pagarés o los cetes, invirtiendo en activos como commodities, acciones de bolsa, índices, Forex (otras divisas), ETF´s  y con plazos que van desde 12 meses hasta 72 meses.

El atractivo de las notas se basa en obtener el mayor rendimiento con el menor riesgo posible, lo cuál lo convierte en el instrumento más atractivo de cualquier asesoría de inversiones.

¿CÓMO FUNCIONAN ESTAS ESTRATEGIAS?

Funcionan a partir del principio de diversificación del riesgo, es decir, que el gestor o administrador de la nota (que suelen ser los bancos de inversión) asuman el riesgo con el cliente mediante la protección de capital invertido: si la inversión logra obtener rendimientos, el cliente ganará el porcentaje pactado y el banco o gestor de la inversión, ganará también.

Para aterrizarlo de una manera más sencilla, es como si quisiéramos invertir en un negocio, si lo hacemos solos, corremos más riesgo de perder, pero si buscamos asociarnos con otra persona que puede aportar capital y experiencia, las probabilidades de obtener el beneficio de esa inversión son mucho mayores; en caso de no ser un negocio rentable, me devolvieran mi dinero invertido o gran parte de ello. En conclusión, mi peor escenario es recuperar mi dinero invertido o la mayoría y el mejor escenario es obtener el rendimiento deseado y compartirlo con mi socio.

A continuación, expondremos una nota asesorada por Grupo Hedeker, donde se explica como diversos clientes han obtenido el rendimiento de estos instrumentos.

La nota que describiremos invierte en la compra de acciones de 3 compañías diferentes: NVIDIA (la empresa más grande de semiconductores del mundo), GOOGLE (el gigante tecnológico), Y MICROSOFT (Otro big tech); en términos técnicos los nombraremos “subyacentes”.

Se adquirieron las acciones con el precio del cierre del día 25 de marzo del 2022 y quedaron de la siguiente forma:

El mínimo de inversión fue de $10,000 USD (aproximadamente $200,000 MXN); con dicho monto se compraron dichas acciones de las compañías en mención.

En la tabla, encontramos dos conceptos “coupon barrier” y “protection barrier” a un porcentaje del 65% lo que significa que, si el precio de las 3 acciones se mantiene por encima del 65% del precio de compra (strike Price), el gestor de la nota me pagará un cupón o interés, pero si el precio es menor a dicho valor, no recibiré ningún cupón.

Ya describimos la condición principal para ganar un rendimiento del 9.50% anual (en su momento rendimiento mayor a cualquier plazo fijo bancario en México). Hay que agregar el tiempo de la nota, es decir, los meses en los que estará invertido el dinero (en este caso es de 24 meses), lo que significa que durante dicho periodo, mi capital esta invertido: del 25 de marzo del 2022 al 25 de marzo del 2024 con el objetivo de obtener un rendimiento del 19% en dicho periodo y para lograrlo, el precio de las acciones deben superar “coupon barrier” y cada 3 meses se hace una revisión del precio de las acciones y en caso de cumplir la condición se realiza el pago de dicho cupón en su equivalente trimestral, que es del 2.38%-

¿CUÁL HA SIDO EL RESULTADO DE DICHA INVERSIÓN?

El resultado ha sido positivo para los ahorradores, los cuáles, hasta la última revisión del 26 de Junio del 2023, han generado un interés del 11.875%, lo que se traduce en $1,875 USD por cada $10,000 invertidos en un periodo de un año 3 meses, siendo superior que a un CETE Mexicano, considerando que además es una tasa dolarizada.

Para confirmar lo dicho anteriormente, les mostramos la gráfica del comportamiento del instrumento:

Como puede observarse en la gráfica, las acciones de las empresas cayeron debajo de la barrera de protección entre el 25 de marzo del 2022 hasta enero del 2023, lo que ocasionó no ganar el cupón, sin embargo, al existir el “efecto memoria”, se lograron recuperar los cupones en marzo del 2023 con un valor del 11.88% de lo invertido y mantener íntegro el capital inicial.

¿QUÉ HUBIERA SIDO DE HABER INVERTIDO SIN ESTE INSTRUMENTO?

Posiblemente una catástrofe con pérdidas significativas, dado que el promedio de las 3 acciones, en diciembre del 2022 tenía una caída de valor de alrededor del 40% de lo invertido, significando aproximadamente $4,000 usd por cada 10 mil invertidos, en cambio con la nota estructurada, la caída con la protección era tan solo de alrededor de $500 usd y con la posibilidad de meses después, recuperar esa caída y ganar el rendimiento, lo cuál sucedió y por ello existe confianza en estos instrumentos.

Los inversionistas que tienen este instrumento en su portafolio tendrán de regreso su capital inicial más un rendimiento del 14% (más alto que el rendimiento de los bonos del tesoro de EUA o el CETE de México) y en el caso contrario estarían con alguna pérdida o hubieran dejado de ganar.

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